Forwardová zmluva vs. budúca zmluva

forwardová zmluva je prispôsobená zmluvná dohoda, v ktorej sa dve súkromné ​​strany dohodnú, že v budúcnosti budú s určitým majetkom obchodovať navzájom za dohodnutú konkrétnu cenu a čas. Forwardové zmluvy sa obchodujú súkromne Forwardová zmluvaFutures kontraktdefinícia Forwardová zmluva je dohoda medzi dvoma stranami o kúpe alebo predaji aktíva (ktoré môže byť akéhokoľvek druhu) v vopred dohodnutom budúcom časovom okamihu za stanovenú cenu.. Futures kontrakt je štandardizovaný kontrakt obchodovaný na burze futures na nákup alebo predaj určitého podkladového nástroja k určitému dátumu v budúcnosti za určenú cenu.. Štruktúra a účel Prispôsobené potrebám zákazníka. Zvyčajne sa nevyžaduje žiadna úvodná platba. Zvyčajne sa používa na zabezpečenie. Štandardizovaný. Vyžaduje sa úvodná platba marže. Zvyčajne sa používa na špekulácie. Spôsob transakcie Dohodnuté priamo kupujúcim a predávajúcim Kótované a obchodované na burze Regulácia trhu Nie je regulované Vládne regulovaný trh (riadiacim orgánom je Komisia pre obchodovanie s komoditnými futures alebo CFTC) Inštitucionálna záruka Zmluvné strany Zúčtovací dom nebezpečenstvo Vysoké riziko protistrany Nízke riziko protistrany záruky Žiadna záruka vyrovnania do dátumu splatnosti sa vyplatí iba forwardová cena založená na spotovej cene podkladového aktíva Obe strany musia zložiť počiatočnú záruku (maržu). Hodnota operácie sa označuje podľa trhových sadzieb s denným vyrovnaním ziskov a strát. Splatnosť zmluvy Forwardové zmluvy sú zvyčajne splatné dodaním komodity. Budúce zmluvy nemusia nevyhnutne dozrieť dodávkou komodity. Dátum spotreby V závislosti od transakcie štandardizovaný Spôsob predčasného ukončenia Protichodná zmluva s rovnakou alebo inou protistranou. Riziko protistrany zostáva pri ukončení protistranou. Protichodná zmluva o výmene. Veľkosť zmluvy V závislosti od transakcie a požiadaviek zmluvných strán. štandardizovaný trhové Prvotný druhotný Primárny

Obsah: Forwardová zmluva verzus budúca zmluva

• 1 Obchodné konanie
  • 1.1 Zatvorenie pozície
  • 1.2 Riziko
  • 1.3 Maržové hovory
• 2 Ceny
• 3 Transparentnosť likvidity a ceny
• 4 Nariadenie
• 5 zväzkov
• 6 Referencie

Obchodné konanie

V forwardovej zmluve sú kupujúci a predávajúci súkromné ​​strany, ktoré dojednávajú zmluvu, ktorá ich zaväzuje obchodovať s podkladovým aktívom za určitú cenu v určitý deň v budúcnosti. Keďže ide o súkromnú zmluvu, neobchoduje sa na burze, ale na prepážke. Žiadna hotovosť ani majetok nemenia ruky do dátumu splatnosti zmluvy. Vo forwardových zmluvách je zvyčajne jasný „víťaz“ a „porazený“, pretože jedna strana bude profitovať v čase splatnosti zmluvy, zatiaľ čo druhá strana stratí. Napríklad, ak je trhová cena podkladového aktíva vyššia ako cena dohodnutá v forwardovej zmluve, predávajúci stratí. Zmluva môže byť splnená buď dodaním podkladového aktíva alebo hotovostným vyrovnaním vo výške rovnajúcej sa rozdielu medzi trhovou cenou a cenou stanovenou v zmluve, tj rozdielom medzi forwardovou sadzbou stanovenou v zmluve a trhovou sadzbou. v deň splatnosti. Ak chcete na úvod poslať zmluvy, pozrite si toto video od Khan Academy.

Zatiaľ čo forwardová zmluva je zmluva na mieru uzatvorená medzi dvoma stranami, termínová zmluva je štandardizovaná verzia forwardovej zmluvy, ktorá sa predáva na burze cenných papierov. Štandardizované podmienky zahŕňajú cenu, dátum, množstvo, obchodné postupy a miesto dodania (alebo podmienky pre vyrovnanie hotovosti). Obchodovať sa dá len s futures na aktíva štandardizované a kótované na burze. Napríklad farmár s kukuricou sa môže chcieť zamknúť za dobrú trhovú cenu, aby predal svoju úrodu, a spoločnosť, ktorá vyrába popcorn, sa môže chcieť zamknúť za dobrú trhovú cenu, aby si kúpila kukuricu. Na termínovaných burzách existujú štandardné zmluvy pre takéto situácie - povedzme, štandardná zmluva s podmienkami „1 000 kg kukurice za 0,30 $ / kg za dodanie 31. 3. 2015“. Tu sú dokonca futures založené na výkone určitých akciových indexov, ako je S&P 500. Na úvod do futures si pozrite nasledujúce video, tiež od Khan Academy:

Investori obchodujú s futures na burze prostredníctvom maklérskych firiem, ako je E * TRADE, ktoré majú sídlo na burze. Tieto maklérske firmy preberajú zodpovednosť za plnenie zmlúv.

Zatváranie pozície

Aby uzavrel pozíciu na termínovom obchode, kupujúci alebo predávajúci uskutoční druhú transakciu, ktorá zaujme opačnú pozíciu ako pôvodná transakcia. Inými slovami, predajca prejde na nákup, aby uzavrel svoju pozíciu, a kupujúci prejde na predaj. V prípade forwardovej zmluvy existujú dva spôsoby, ako uzavrieť pozíciu - buď predať zmluvu tretej strane, alebo sa dostať do novej forwardovej zmluvy s opačným obchodom..

Štandardizácia zmluvy a obchodovanie na burze poskytuje futures kontrakty niekoľko cenných výhod, ako je uvedené nižšie.

nebezpečenstvo

Forwardové zmluvy podliehajú riziku protistrany, čo je riziko, že strana na druhej strane obchodu nesplní svoje zmluvné záväzky. Napríklad platobná neschopnosť spoločnosti AIG počas krízy v roku 2008 vystavila mnohé iné finančné inštitúcie riziku protistrany, pretože mali zmluvy (nazývané swapy na úverové zlyhanie) so spoločnosťou AIG..

Zúčtovací ústav futures garantuje transakcie, čím eliminuje riziko protistrany v futures kontraktoch. Existuje samozrejme riziko, že zúčtovacie stredisko samo osebe zlyhá, ale mechanizmy obchodovania sú také, že toto riziko je veľmi nízke. Obchodníci s futures sú povinní vkladať peniaze - zvyčajne 10% až 20% hodnoty kontraktu - na marginový účet u maklérskej firmy, ktorá ich zastupuje na burze, aby pokryla svoju expozíciu. Zúčtovacie stredisko zaujíma pozície na oboch stranách obchodu s futures; futures sa každý deň označujú na trhu, pričom makléri sa ubezpečujú, že na účtoch s maržou je dostatok obchodníkov na pokrytie ich pozícií.

Maržové hovory

Futures a forwardy tiež nesú trhové riziko, ktoré sa líši v závislosti od podkladového aktíva, ktoré predstavuje. Investori do futures sú však zraniteľnejší voči volatilite ceny podkladového aktíva. Pretože futures sú denominované na trhu každý deň, investori zodpovedajú za straty, ktoré im vzniknú každý deň. Ak cena aktív kolíše natoľko, že peniaze na maržovom účte investora klesnú pod požiadavku minimálnej marže, ich broker vydá výzva na dodatočné vyrovnanie. Vyžaduje si to, aby investor buď vložil viac peňazí na maržový účet ako kolaterál proti ďalším stratám, alebo bol nútený uzavrieť svoju pozíciu so stratou. Ak sa podkladové aktívum otočí opačným smerom potom, čo je investor nútený uzavrieť svoju pozíciu, stratí pri možnom zisku.

Pri forwardových zmluvách sa do dátumu splatnosti nevymieňa žiadna hotovosť. V tomto prípade by teda držiteľ forwardovej zmluvy ešte skončil v predstihu.

ceny

Cena futures kontraktu sa na konci každého dňa vynuluje, pretože denné zisky a straty (na základe cien podkladového aktíva) si obchodníci vymieňajú prostredníctvom svojich maržových účtov. Naopak, forwardová zmluva sa stáva čoraz menej cennou v priebehu času do dátumu splatnosti, jediného času, keď niektorá zo zmluvných strán profituje alebo stráca..

Takže v ktorýkoľvek daný obchodný deň sa cena futures kontraktu bude líšiť od forwardovej zmluvy, ktorá má rovnaký dátum splatnosti a realizačnú cenu. Nasledujúce video vysvetľuje cenový rozdiel medzi futures a forwardovými zmluvami:

Likvidita a transparentnosť cien

Je ľahké kúpiť a predať futures na burze. Ťažšie je nájsť voľnú zmluvnú stranu na obchodovanie s forwardovými zmluvami, ktoré nie sú štandardné. Objem transakcií na burze je vyšší ako pri OTC derivátoch, takže futures sú väčšinou likvidnejšie.

Burzy termínovaných obchodov tiež zabezpečujú transparentnosť cien; ceny forwardových zmlúv sú známe iba obchodným stranám.

predpis

Futures sú regulované ústredným regulačným orgánom, ako je CFTC v Spojených štátoch. Na druhej strane sa forwardy riadia platným zmluvným právom.

zväzky

Väčšina termínovaných obchodov sa uskutočňuje v Severnej Amerike a Ázii a zaoberá sa individuálnymi akciami.

Zdroj: Prieskum objemu združení Futures Industry Association

Referencie

• Definícia a príklad budúcej zmluvy - Investičné odpovede
• futures cena sa líši od forwardovej ceny - Bionic Turtle na YouTube
• sú futures? - Investičné výukové programy MoneyWeek na YouTube
• Wikipedia: Forward contract
• Wikipedia: Futures kontrakt
• Forwardové a budúce zmluvy - Teória financií MIT na YouTube