Rozdiel medzi CAPM a APT

CAPM verzus APT

Pre akcionárov, investorov a pre finančných expertov je rozumné poznať očakávané výnosy akcií pred investovaním. Existujú rôzne štatistické modely, ktoré porovnávajú rôzne akcie na základe ich anualizovaného výnosu, aby investori mohli vyberať akcie opatrnejšie. CAPM a APT sú dva také oceňovacie nástroje. Predtým, ako sa pokúsime zistiť rozdiely medzi APT a CAPM, pozrime sa bližšie na tieto dve teórie.

APT je skratka pre Arbitrage Pricing Theory, ktorá sa medzi investormi stala veľmi populárnou vďaka svojej schopnosti spravodlivo hodnotiť oceňovanie rôznych akcií. Základným predpokladom APT je, že hodnota zásoby je riadená množstvom faktorov. Najprv existujú makro faktory, ktoré sa vzťahujú na všetky spoločnosti, a potom existujú faktory špecifické pre spoločnosť. Rovnica, ktorá sa používa na zistenie očakávanej miery návratnosti zásob, je nasledovná.

r = rf + b1f1 + b2f2 + b3f3 +…

R je očakávaný výnos z cenných papierov, f sú rôzne faktory ovplyvňujúce cenu cenného papiera a b je miera vzťahu medzi cenou cenného papiera a faktorom.

Je zaujímavé, že toto je ten istý vzorec, ktorý sa používa na výpočet miery návratnosti pomocou CAPM, čo znamená model oceňovania kapitálových aktív. Rozdiel však spočíva v použití jedného faktora, ktorý nie je spoločnosťou, a jedného meradla vzťahu medzi cenou aktíva a faktorom v prípade CAPM, zatiaľ čo existuje veľa faktorov a tiež rôzne miery vzťahov medzi cenou aktíva a rôznymi faktormi. v APT.

Ďalším rozdielom je to, že v APT sa výkonnosť aktíva považuje za nezávislú od trhu a predpokladá sa, že jeho cena je ovplyvnená faktormi špecifickými pre spoločnosť a spoločnosť. Nevýhodou APT je však to, že sa nepokúšajú zistiť tieto faktory a že v skutočnosti je potrebné zistiť empiricky odlišné faktory v prípade každej spoločnosti, ktorá má záujem nájsť cenu. Čím viac identifikovaných faktorov je, tým zložitejšia je úloha, keď musíme nájsť rôzne miery cenových vzťahov s rôznymi faktormi. To sú dôvody, prečo CAPM uprednostňujú investori, ako aj finanční experti.