Rozdiel medzi súčasným výnosom a výnosom do splatnosti

Aktuálny výnos vs výnos do splatnosti

Dlhopis je forma dlhového cenného papiera, s ktorým sa obchoduje na trhu a ktorý má veľa charakteristík, splatnosti, rizika a úrovne výnosov. Typický držiteľ dlhopisu (veriteľ) bude mať od dlžníka nárok na úrokovú sadzbu. Tento úrok sa nazýva „výnos“ a veriteľ ho prijíma v závislosti od doby splatnosti a úrokových mier prevládajúcich na trhu. Tento článok skúma dve formy výnosu; „bežný výnos“ a „výnos do splatnosti“ (YTM) jasne poukazujú na rozdiely medzi nimi.

Čo je súčasný výnos?

Aktuálny výnos je úroková miera vyplatená držiteľovi dlhopisu v bežnom období. Aktuálny výnos neodráža hodnotu držby dlhopisu do jeho splatnosti. Napríklad, ak by som kúpil dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov, s výnosom 5%, a držal by som ho rok, na konci roka by som dostal nominálnu hodnotu 1 000 dolárov plus môj 5% úrok z držby dlhopis na jeden rok (za predpokladu, že počas tohto obdobia nedôjde k zmene úrokových sadzieb). Aktuálny výnos sa vypočíta vydelením ročných peňažných tokov trhovou cenou; fluktuácia trhových cien bude preto výrazne ovplyvňovať súčasný výnos dlhopisu.

Čo je výnos do splatnosti (YTM)?

Výnos do splatnosti (YTM) je tiež úroková sadzba spojená s dlhopismi, ale odráža celý výnos, ktorý majiteľ dlhopisu dostane do dátumu splatnosti dlhopisu. Výpočet YTM je zložitejší ako súčasný výnos, pretože zahŕňa množstvo premenných, ako je nominálna hodnota dlhopisu, jeho kupónová sadzba, trhová cena a dátum splatnosti. YTM poskytuje odhad celkových výnosov majiteľovi dlhopisov, pretože je ťažké presne predpovedať mieru, pri ktorej budú platby kupónov prijaté držiteľmi dlhopisov reinvestované z dôvodu kolísania trhových sadzieb. Vzťah medzi cenou dlhopisu a YTM je inverzný vzťah, a keď YTM zvyšuje cenu dlhopisu klesá a naopak.

Aktuálny výnos vs výnos do splatnosti

Aktuálny výnos a YTM dávajú držiteľovi dlhopisu predstavu o miere návratnosti, ktorú možno očakávať, ak sa dlhopis kúpi. Tieto dve formy úrokov sa navzájom líšia v tom, že aktuálny výnos je úrok platený počas bežného obdobia a YTM odráža celkové výnosy držiteľa dlhopisu, ktorý drží dlhopis do splatnosti. Na rozdiel od súčasného výnosu YTM zohľadňuje riziko reinvestovania (miera reinvestovania potvrdení o kupóne). Ďalej sa uvádza, že dlhopis, ktorý má vyšší YTM ako jeho súčasný výnos, sa predáva so zľavou (keď cena dlhopisu klesne, YTM sa zvyšuje) a dlhopis, ktorý má nižší YTM ako jeho súčasný výnos, sa bude predávať za prémiu , Ak sú výnosy YTM a aktuálny výnos rovnaké, dlhopis sa predáva za „par“ (nominálna hodnota).