Rozdiel medzi reziduálnymi príjmami a EVA
Share
Kľúčový rozdiel - reziduálny príjem verzus EVA
Vyhodnotenie investičných príležitostí je dôležité na realizáciu príslušných nákladov a prínosov každej investičnej možnosti. Reziduálny príjem a EVA (Ekonomická pridaná hodnota) sú dve metódy, ktoré hodnotia, koľko finančných prostriedkov presahuje podnikateľské kapitálové náklady, ktoré sa podľa očakávania vygenerujú. Zvyškový príjem aj EVA sú založené na rovnakom princípe, že rozdiel spočíva v spôsobe ich výpočtu. Zatiaľ čo reziduálny príjem používa na výpočet prevádzkový zisk, EVA používa čistý prevádzkový zisk po zdanení. Toto je kľúčový rozdiel medzi reziduálnymi príjmami a EVA.
OBSAH
1. Prehľad a kľúčový rozdiel
2. Čo je reziduálny príjem
3. Čo je EVA
4. Porovnanie vedľa seba - reziduálny príjem verzus EVA
5. Zhrnutie
Čo je reziduálny príjem?
Reziduálny príjem je miera výkonnosti, ktorá sa bežne používa na hodnotenie výkonnosti divízií, pri ktorých sa finančný zisk odpočíta od zisku. Tento finančný poplatok predstavuje kapitálové náklady v peňažnom vyjadrení (odvodené vynásobením prevádzkových aktív nákladmi na kapitál). Čistý prevádzkový výnos je rozdiel medzi príjmami generovanými investíciou po odpočítaní súvisiacich nákladov.
Zostatkový príjem = čistý prevádzkový zisk - (prevádzkové aktíva * kapitálové náklady)
- Čistý prevádzkový zisk - zisk z obchodných operácií (hrubý zisk po odpočítaní prevádzkových nákladov) pred odpočítaním úrokov a daní.
- Prevádzkové aktíva - aktíva použité na generovanie výnosov
- Kapitálové náklady - Príležitostné náklady na investíciu.
Spoločnosti môžu nadobúdať kapitál vo forme vlastného imania alebo dlhu; mnoho spoločností má záujem o kombináciu oboch.
Vlastné náklady
Miera návratnosti, ktorá sa má poskytnúť akcionárom
Náklady na dlh
Miera návratnosti, ktorá sa má poskytnúť majiteľom dlhopisov
Vážené priemerné kapitálové náklady (WACC)
WACC počíta priemerné kapitálové náklady, berúc do úvahy váhy zložiek vlastného imania aj dlhu. Toto je minimálna miera, ktorá by sa mala dosiahnuť, aby sa vytvorila hodnota pre akcionárov.
Napr. Divízia A dosiahla zisk za posledný finančný rok 20 000 dolárov. Majetková základňa spoločnosti bola 90 000 dolárov, ktorá pozostávala z dlhu aj vlastného imania. Vážená priemerná cena kapitálu spoločnosti je 13%, ktorá sa používa pri výpočte finančného poplatku.
Zvyškový príjem = 20 000 - (90 000 * 13%) = 8 300 USD
Finančný poplatok vo výške 11 700 USD predstavuje minimálnu návratnosť požadovanú poskytovateľmi financovania z kapitálu vo výške 90 000 USD, ktorý poskytli. Keďže skutočný zisk divízie presahuje túto hranicu, divízia zaznamenala zvyškový príjem vo výške 8 300 dolárov.
Spoločnosť RI môže poskytnúť prehľad o miere návratnosti investovaných aktív v rôznych divíziách.
Napr. Zoberme si dve prevádzkové divízie a ich reziduálne príjmy podľa ďalej uvedeného.
A B
Čistý prevádzkový zisk 25 000 USD 25 000 USD
Prevádzkové aktíva 10.000 dolárov 18.000 dolárov
Kapitálové náklady 10% 10%
Zvyškový príjem 24000 USD 23 200 USD
Aj keď vyššie uvedené dve divízie dosahujú podobné zisky, základňa aktív divízie B je výrazne vyššia ako divízia A, takže jej zostatkový príjem je nižší. Je to preto, že na dosiahnutie podobného príjmu ako v oddiele A je potrebných viac aktív.
Čo je EVA?
EVA sa tiež počíta na základe kapitálových nákladov, pričom sa posudzuje, aká veľká hodnota investícia prinesie podniku. EVA predpokladá, aký bude zisk spoločnosti po zdanení po odpočítaní kapitálových nákladov v peňažnom vyjadrení od plánovaného čistého prevádzkového zisku po zdanení. Vzorec na výpočet EVA je,
EVA = čistý prevádzkový zisk po zdanení - (prevádzkové aktíva * kapitálové náklady)
Ekonomická pridaná hodnota sa označuje aj ako EVA TM čo je meranie výkonnosti ochranných známok vyvinuté americkou poradenskou spoločnosťou Stern Stewart & Co; získala široké uplatnenie medzi mnohými známymi spoločnosťami ako Siemens, Coca-Cola, Pepsi a Herman Miller.
Obrázok_1: EVA pre Coca-Cola a Pepsi v rokoch 2001-2003
Aký je rozdiel medzi reziduálnymi príjmami a EVA?
Zostatkový príjem verzus EVA | |
| Reziduálny príjem vypočíta výšku použitia majetku na základe čistého prevádzkového zisku | EVA počíta využitie majetku na základe čistého prevádzkového zisku po zdanení. |
| účinnosť | |
| Reziduálny príjem je v porovnaní s EVA efektívnejší. | EVA je menej efektívna ako reziduálny príjem kvôli daňovým úpravám. |
| Vzorec pre výpočet | |
| Zostatkový príjem = čistý prevádzkový zisk - (prevádzkové aktíva * kapitálové náklady) | EVA = čistý prevádzkový zisk po zdanení - (prevádzkové aktíva * kapitálové náklady) |
Zhrnutie - reziduálne príjmy verzus EVA
Jediný významný rozdiel medzi zostatkovým príjmom a EVA je spôsobený platbou dane, pretože zvyškový príjem sa počíta z čistého prevádzkového zisku pred zdanením, zatiaľ čo EVA považuje zisk po zdanení. Základom týchto opatrení je zistiť, ako efektívne spoločnosť využívala svoje aktíva. Daň, ktorá je nekontrolovateľným nákladom, ktorý priamo nesúvisí s používaním majetku, teda znižuje účinnosť EVA ako nástroja investičného rozhodovania. Jednou z hlavných nevýhod reziduálneho príjmu a EVA je to, že ide o absolútne čísla, ktoré sťažujú efektívne využitie na porovnávacie účely. Viaceré výskumné štúdie tiež zistili, že neexistuje žiadny významný vzťah medzi EVA a ziskom na akciu.
referencie:
1. „Kapitálové náklady“. Investopedia. N.p., 25. marca 2016. Web. 14. februára 2017.
2. „Lekcia zostatkového príjmu (ri).“ Chegg. N.p., n.d. Web. 14. februára 2017.
3. „Vzorec zvyškových príjmov | Definícia Príklad ". Môj kurz účtovníctva. N.p., n.d. Web. 14. februára 2017.
4. „Aký je rozdiel medzi ekonomickou pridanou hodnotou a reziduálnymi príjmami“ Chron.com. N.p., n.d. Web. 14. februára 2017.
5. „Koks Vs Pepsi 092506.“ Zdieľajte a objavujte vedomosti na LinkedIn SlideShare. N.p., 20. augusta 2009. Web. 14. februára 2017.
6. Abdoli, Mohamadreza, Mohamadreza Shurvarzi a A. Farokhad. “Ekonomická pridaná hodnota vs. zostatkový príjem účtovníctva; Ktorý z nich je lepším kritériom na meranie vytvorenej hodnoty pre akcionárov. “ World Applied Sciences Journal 17.7 (2012): 874-881.
