Dlh vs. vlastný kapitál

Spoločnosti môžu získavať kapitál prostredníctvom dlhu alebo vlastného imania. spravodlivosť sa týka akcií alebo vlastníckych podielov v spoločnosti. Kupujúci vlastného imania spoločnosti sa stávajú akcionármi tejto spoločnosti. Akcionári získajú späť svoju investíciu, keď sa zvýši hodnota spoločnosti (zvýšenie ich akcií), alebo keď spoločnosť zaplatí a dlhspravodlivosťStručná definícia Suma peňazí, majetku alebo služieb, ktoré dlhuje niekto iný. Koľko stojí majetok (niečo vo vlastníctve) po zaplatení všetkých dlhov a iných záväzkov. Príklad pre jednotlivca Zostatok na kreditnej karte. Pokiaľ sa zostatok v určitom okamihu nevyplatí v plnej výške, spoločnosť vydávajúca kreditné karty bude účtovať úrok z tohto zostatku, čím vytvorí viac dlhu. Hodnota domu po úplnom splatení hypotéky. použitie Za nákup aktív, ktoré sú cennejšie ako súčasná schopnosť strany zaplatiť za ne. Spoločnosti môžu obchodovať za majetkové a iné výhody. Na odhad potenciálneho zisku pri akejkoľvek transakcii s majetkom a na použitie ako kúpna sila. Spoločnosti môžu obchodovať za dlh a iné výhody. druhy Zabezpečené / nezabezpečené, súkromné ​​/ verejné, pôžička, dlhopis. Poskytnutý kapitál, získaný kapitál, príjem. Kalkulácia (Dlžná suma - hodnota majetku) (Hodnota aktíva - dlh) Vzorec nákladov Rd (1-tc) [kde Rd sú náklady na dlh; tc je sadzba dane z príjmu právnických osôb.] Re = rf + β (rm - rf) [kde Re sú kapitálové náklady; rf je miera bez rizika; rm je očakávaný výnos na trhu; β je beta kapitálu.] obchodovateľné Áno Áno

Obsah: Dlh verzus Vlastný kapitál

• 1 Ako zvýšiť kapitál
• 2 Riziko dlhu vs. akciové riziko
• 3 Náklady na dlh vs. vlastný kapitál
  • 3.1 Náklady na kapitál a kapitálové náklady
• 4 Dlh a vlastné imanie v súvahe
  • 4.1 Význam
• 5 Daňové implikácie
• 6 Právne dôsledky
• 7 Referencie

Ako zvýšiť kapitál

Zabezpečené pôžičky podniky bežne používajú na získavanie kapitálu na konkrétny účel (napr. Rozširovanie alebo prestavba). Podobne aj kreditné karty a iné revolvingové úverové linky často pomáhajú podnikom uskutočňovať každodenné nákupy, ktoré si nemusia v súčasnosti dovoliť, ale vedia, že si budú čoskoro dovoliť. Niektoré spoločnosti, najmä väčšie, môžu vydávať aj podnikové dlhopisy.

Zvyšovanie základného imania je známe ako kapitálové financovanie. Akcie spoločnosti sa predávajú iným, ktorí potom získajú majetkovú účasť v spoločnosti. Menšie podniky, ktoré využívajú kapitálové financovanie, často predávajú akcie investorom, zamestnancom, priateľom a rodinným príslušníkom. Väčšie spoločnosti, ako je napríklad Google, majú tendenciu predávať verejnosti prostredníctvom burz, ako sú NASDAQ a NYSE, po počiatočnej verejnej ponuke (IPO)..

Dôležitou súčasťou získavania kapitálu pre rastúcu spoločnosť je pomer dlhu k vlastnému kapitálu spoločnosti - často vypočítaný ako dlh vydelený vlastným imaním - ktorý je viditeľný v súvahe spoločnosti..

Riziko dlhu voči akciám

Každý dlh, najmä dlh s vysokým úrokom, je vystavený riziku. Ak podnik prevezme veľké množstvo dlhov a neskôr zistí, že nemôže splácať pôžičky veriteľom, existuje veľká šanca, že podnik zlyhá z dôvodu úrokov z pôžičiek a bude musieť podať žiadosť o vyhlásenie konkurzu podľa kapitoly 7 alebo 11..

Financovanie vlastného imania sa vyhýba takýmto rizikám a má mnoho výhod, ale poskytnutie iného vlastníckeho podielu v podniku môže byť riskantné; čím menej je podnik hodnotný, tým väčšie vlastníctvo môže investor požadovať, čo sa môže ukázať ako nákladné. Okrem toho je kapitálové financovanie prísne regulované na ochranu investorov pred tienistými operáciami, čo znamená, že tento spôsob získavania kapitálu je spočiatku nákladný a časovo náročný s potrebou zapojenia právnikov a účtovníkov. Dlh je preto oveľa jednoduchší spôsob, ako získať dočasný alebo dokonca dlhodobý kapitál.

Získanie kapitálu pomocou dlhu však nie je vždy možné. Počas recesií môže byť ťažké získať úver, pretože banky sa zdráhajú požičiavať peniaze alebo požičiavajú peniaze iba za veľmi vysoké úrokové sadzby. Napríklad vo finančnej kríze v roku 2008 boli malým podnikom často zamietnuté pôžičky a boli nútené hľadať možnosti financovania vlastného kapitálu.^[1]

Náklady na dlh oproti vlastnému imaniu

Okrem úrokových nákladov je s kapitálom získaným prostredníctvom dlhu málo výdavkov. Priemerná úroková miera pre malé podniky v Spojených štátoch bola v roku 2012 za necelých 338 000 dolárov a priemerná úroková miera pre tieto pôžičky sa pohybovala medzi 2,25% a 2,75% v závislosti od dĺžky úveru.^[2] Kreditné karty majú oveľa vyššie úrokové sadzby. Aj pri dobrej kreditnej histórii bude mať väčšina kreditných kariet 11% RPMN alebo vyššiu.

Získavanie kapitálu prostredníctvom kapitálového financovania môže byť nákladným úsilím, ktoré si vyžaduje odborníkov, ktorí rozumejú vládnym predpisom uloženým na tento spôsob financovania. Keď investori ponúkajú svoje peniaze spoločnosti, riskujú stratu svojich peňazí, a preto očakávajú návratnosť tejto investície. Očakávaný výnos predstavuje náklady na kapitál. Investorom sa sľubuje určité percento zisky spoločnosti na základe počtu akcií v spoločnosti, ktoré kupujú, a hodnoty týchto akcií. Náklady na kapitál teda spadajú do spoločnosti, ktorá prijíma investičné fondy, a v závislosti od dohody s akcionármi môžu byť v skutočnosti nákladnejšie ako náklady na dlh spoločnosti..

Majetkové náklady a kapitálové náklady

Kapitálové náklady sú celkové náklady na finančné prostriedky, ktoré spoločnosť získa - dlh aj vlastný kapitál. Vážené priemerné kapitálové náklady (WACC) zohľadňujú výšku dlhu a vlastného imania a ich príslušné náklady a vypočítavajú teoretickú mieru návratnosti, ktorú musí podnik (a teda všetky jeho projekty) prekonať.

Ako je vysvetlené vyššie, na výpočet kapitálových nákladov je potrebné vypočítať náklady na dlh a kapitálové náklady. Určenie nákladov na dlh je pomerne ľahké, pretože úroková miera dlhu je známa. Výpočet nákladov na kapitál je zložitejší; Na jeho výpočet je navrhnutých niekoľko modelov. Jedným takýmto modelom je model oceňovania kapitálových aktív (CAPM). Podľa tohto modelu,

kde:

• je výnos, ktorý očakáva kapitálový investor, t. j. náklady na kapitál
• je bezriziková úroková miera, napr. výnos americkej štátnej pokladnice
• (Ďalej len beta), citlivosť očakávaných nadmerných výnosov z aktív na očakávané nadmerné výnosy z trhu
• je očakávaný výnos trhu
• je niekedy známy ako trhová prémia (rozdiel medzi očakávanou trhovou mierou návratnosti a bezrizikovou mierou návratnosti).

Dlh a vlastné imanie v súvahe

Kapitál z dlhov a vlastného imania je viditeľný v súvahe spoločnosti. Najmä v dolnej časti súvahy je jasne uvedený pomer dlhu k vlastnému kapitálu spoločnosti.

význam

Ak súvaha ukazuje, že dlhy boli postupne splácané alebo postupne klesajú, môže to mať pozitívny vplyv na spoločnosť. Naopak, ak dlhy, ktoré mali byť splatené už dávno v súvahe, môže to poškodiť budúce vyhliadky spoločnosti a schopnosť získať viac úverov. To, čo sa považuje za „normálny“ pomer dlhu k kapitálu, sa v jednotlivých odvetviach mierne líši; vo všeobecnosti však platí, že ak je pomer dlhu k vlastnému kapitálu spoločnosti vyšší ako 40% alebo 50%, je to pravdepodobne známka toho, že spoločnosť zápasí.

Vlastné imanie má tendenciu naznačovať pozitívne finančné zdravie jednotlivca tým, že preukazuje schopnosť jednotlivca včas splatiť svoje dlhy a posunúť sa smerom k skutočnému vlastneniu aktív, ktoré si požičali. Majetok spoločnosti je tiež znakom zdravia, pretože preukazuje schopnosť podniku zostať pre akcionárov cenným a udržať si svoje príjmy nad svojimi nákladmi..

Ak má spoločnosť vysokú úroveň dlhu, môže to znamenať jednu z dvoch vecí: spoločnosť má buď zlý rok, pretože nebola schopná splatiť to, čo dlhuje, alebo naopak, spoločnosť očakáva veľmi dobrý rok dopredu a je ochotný ísť hlboko do dlhu vo viere, že bude profitovať oveľa viac, ako si požičal.

Ten je veľmi riskantným krokom, ktorý sa môže, ale nemusí, vyplatiť, a preto je pre spoločnosti relatívne zriedkavé, aby prijímali veľké sumy dlhov naraz. V roku 2013, keď spoločnosť Apple klesla hlboko do dlhu predajom podnikových dlhopisov v hodnote 17 miliárd dolárov, to bol veľký krok, ktorý sa veľmi často nevidí. Wall Street Journal video nižšie popisuje pohyb spoločnosti Apple.

Daňové implikácie

Dlh môže byť príťažlivý nielen pre svoju jednoduchosť, ale aj pre spôsob, akým je zdanený. Podľa amerického daňového práva umožňuje IRS spoločnostiam odpočítať svoje platby úrokov z ich zdaniteľného príjmu. Tým sa znižuje daňová povinnosť spoločnosti.

Naopak, dividendy vyplácané akcionárom nie sú pre spoločnosť daňovo uznateľné. V skutočnosti sú akcionári, ktorí dostávajú dividendy, zdanení aj preto, lebo dividendy sa považujú za ich príjem. Dividendy sa zdaňujú dvakrát, raz v spoločnosti a potom znovu, keď sa rozdelia vlastníkom spoločnosti.

Právne dôsledky

Predaj dlhu - t. J. Vydávanie dlhopisov - je pomerne ľahký, najmä ak spoločnosť už predtým preukázala svoju stabilitu a celkovú úverovú bonitu. Predaj vlastného imania je však náročný a nákladný, a to do veľkej miery kvôli predpisom uloženým americkou komisiou pre cenné papiere a burzy (SEC)..^[3]

Referencie

• dlh - Wikipedia
• Kompletný sprievodca podnikovými financiami - Investopedia
• Majetkové účty - AccountingExplained
• Dlhodobý dlh a pomer dlhu k vlastnému imaniu v súvahe - Peniaze.com
• Pomery dlhov - Investopedia
• Čo je to výmena dlhu za kmeňové akcie? - Investopedia FAQ
• Obnovovací pomer dlhu k vlastnému imaniu - HBR blog